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上古5阿祖拉之星:銅月報:工業旺季即將到來 9月銅價震蕩偏強(2019.8)

時間:2019-08-30 17:51:11 來源:第一銅網 作者:一銅

摘要核心提示:本月國際宏觀上,各國央行接連降息,美國成為發達國家中利率最高國家,9月降息概率大增,但目前貨幣政策對于經濟下行壓力支撐作用逐漸減弱,降息預期對市場預期利好有限。而中美貿易局勢上,摩擦態勢有所加劇。中方8月23日對美加增關稅形成反擊,

核心提示:本月國際宏觀上,各國央行接連降息,美國成為發達國家中利率最高國家,9月降息概率大增,但目前貨幣政策對于經濟下行壓力支撐作用逐漸減弱,降息預期對市場預期利好有限。而中美貿易局勢上,摩擦態勢有所加劇。中方8月23日對美加增關稅形成反擊,但隨后特朗普推特威脅將再加增關稅,貿易摩擦轉化為拉鋸戰,對全球經濟增長帶來阻礙。轉觀國內方面,電網投資額同比延續下跌趨勢,國內精銅需求仍顯萎靡,而供給方面國內冶煉產能增加,整體精銅及銅材供給寬裕,但值得注意的是銅精礦進口數量雖同比增加,但品味系數降低對TC/RC加工費形成一定影響,受此影響下隨美聯儲降息等國際宏觀利好與國內經濟刺激政策逐步出爐的情況下,金九銀十產生的精銅消費或對供應端產生一定壓力,形成中期利好空間。但短期來看整體刺激及消費環境并未實際產生趨勢的情況下,銅價或將以震蕩偏強格局為主。倫銅運行區間5630-6080美元,滬銅4.6-4.8萬,廢銅4.26-4.36萬。


一、期現市場回顧

1.貿易摩擦升溫 銅價屢次試探前低

 本月全球貿易摩擦升溫,市場避險情緒高漲,“亂世”黃金不斷刷新五年新高,同時人民幣匯率破7也對市場造成了較大的沖擊;鑒于經濟下行風險,美聯儲降息靴子的正式落地,全球降息潮不斷擴大規模。月初,美聯儲如期降息,不過鮑威爾言論偏鷹,對經濟持看漲態度,美元未跌反而創兩年新高;同時特朗普“推特治國”表示將從今年9月1日起,對從中國進口的3000億美元商品加征10%的關稅,宏觀面施壓銅價跌至前低附近。由于外部風險擴大,市場調節人民幣“破7”且在岸匯率維持在了7.10附近,為國內金屬價格提供支撐,銅價內強外弱明顯,伴隨中美高層電話,緩和市場悲觀情緒,銅價一度反彈至4.7萬附近。數據方面,美國8月Markit制造業PMI初值實際公布49.9,該數據 <//data.f139.com/>2009年9月以來首次跌至50下方。2年、10年期美債收益率出現倒掛,上一次出現該現象是在2007年次貸?;⑶跋?。許多人認為這種收益率倒置是美國經濟衰退的先兆,美國股市問訊暴跌,加劇市場對于經濟前景的擔憂。而月底關稅戰再度升級,銅價不斷試探底部支撐強度,市場對于銅價筑底的預期逐漸增強。

2.行情低位震蕩 升貼水持穩

本月銅價屢次探底回升,持貨商維持挺價,好銅升水維持在100元/噸上下。市場交投較為謹慎,需求淡季下游逢低備貨一般。現貨市場濕法貨源明顯減少,報價基本在升水30元左右。成交以貿易商之間為主,壓價空間一般不大,月底市場活躍度下降,雖然1909、1910合約之間價差逐漸擴大,不過當月票與次月票報價差距在20元左右。預計隨著行情趨穩,以及進口貨源補充,下月升貼水難有上調空間。

本月進口盈利窗口多數時候處于打開狀態,基本維持在200元以內。主因仍是貿易糾紛矛盾激化,人民幣匯率大幅貶值,在8月5日“破7”之時,進口盈利最高可至430元/噸附近,銅價內強外弱,進口銅盈利窗口不斷打開。預計短期難有較大反轉,進口窗口打開局面仍將延續。

二、廢舊市場

8月銅價整體表現低位區間震蕩走勢?;ν髁χ饕誦性?6000-46600元/噸附近,市場光亮銅主流價格在42800-43200元/噸。精廢價差總體變化不大,截止目前在1300元左右,但依舊處于收窄范圍,市場消費對精銅需求較強,從而削弱了廢銅交易的積極性。
廢銅市場氛圍總體依舊未有明顯改善,銅價反彈乏力導致廢銅持貨商觀望惜售情緒濃重,市場貨源供應緊缺現象延續,但也有部分貿易商看漲后市行情而開始有囤貨跡象,下游用銅廠家方面則由于需求淡季,訂單不斷減少及成品銷售不佳,生產受限,加上環保風暴不斷襲來,有些小型企業都有暫停歇業或停產關閉的計劃,因此廠家入市尋貨積極性減弱且市場優質貨源更是一價難尋,普遍謹慎或按需采購為主,可見市場呈現供需兩淡局面,總體市場交投并不多。

另外山東臨沂金屬城受環保影響整個8月幾乎都處于關閉狀態,所有車輛禁止進入市場,夜晚禁止卸貨,有些廠家只能早晨和晚間開工。

三、行情走勢預測

8月銅價整體保持震蕩態勢,整月價格波動較小,其中利好與利空因素對信息較少,宏觀利好因素尚未釋放與基本面消費淡季效應相互對沖,銅價在消息面影響下再度試探年度低位,支撐效果較為明顯。以下為倫銅、滬銅周K線走勢圖。

財經消息,國家統計局8月27日發布數據顯示,2019年1—7月,全國規模以上工業企業實現利潤總額34977.0億元,同比下降1.7%。其中,國有控股企業實現利潤總額10837.4億元,同比下降8.1%;股份制企業實現利潤總額25033.0億元,增長0.6%;外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額8502.4億元,下降6.9%;私營企業實現利潤總額8849.1億元,增長7.0%。

昨日,國?;嶸?,總理主持召開會議,部署運用市場化改革辦法推動實際利率水平明顯降低和解決"融資難"問題等,確保實現年初確定的降低小微企業貸款綜合融資成本1個百分點的任務目標。今日,央行立即響應,放出大招,為深化利率市場化改革,提高利率傳導效率,推動降低實體經濟融資成本,中國人民銀行決定改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制。

19年7月份,全國居民消費價格同比上漲2.8%。其中,城市上漲2.7%,農村上漲2.9%;食品價格上漲9.1%,非食品價格上漲1.3%;消費品價格上漲3.4%,服務價格上漲1.8%。1©©—7月平均,全國居民消費價格比去年同期上漲2.3%。

據海關統計,今年前7個月,我國貨物貿易進出口總值17.41萬億元人民幣,比去年同期(下同)增長4.2%。其中,出口9.48萬億元,增長6.7%;進口7.93萬億元,增長1.3%;貿易順差1.55萬億元,擴大47.4%。7月份,我國進出口總值2.74萬億元,增長5.7%。其中,出口1.53萬億元,增長10.3%;進口1.21萬億元,增長0.4%;貿易順差3102.6億元,擴大79%。

國際方面,北京時間8月1日凌晨2點,美聯儲宣布降息25個基點,這是2008年金融?;岳疵懶⒌氖狀謂迪⑿卸?。此次降息幅度小于總統特朗普此前公開呼吁的50個基點。

8月23日,中國國務院關稅則委員會宣布對美商品加征關稅,對美生產5078個稅目,約價值750億美元的商品,分兩批于9月1日于12月15日起加征5%-10%不等的關稅。

日媒報道,28日0點開始,日本將韓國移出出口貿易優待白名單的政令正式生效。這是繼7月部分半導體制造原材料施行出口管制后,日本又一項限制對韓出口的措施。除食品、木材等外,幾乎所有產品都將受到影響??贍蘢掠猛鏡牟?,原則上每份訂單都需獲得相關部門許可后對韓出口,手續繁雜。

智利國家銅業委員會(Cochilco)周三稱,智利國營銅公司Codelco今年上半年的銅產量較去年同期下滑12.1%,至769,400噸。Cochilco稱,必和必拓旗下的全球最大銅礦--Escondida銅礦上半年產量亦較去年同期下滑12%,至569,900噸。智利政府官方數據顯示,受到智利國銅(Codelco)旗下Chuquicamata銅礦維持兩周的罷工行動影響,智利6月份銅產量環比下降3.6%,同比下降0.9%至47.474萬噸。 2019年前6個月,智利銅產量為278.5萬噸,同比下降2.7%。所以在今年7月,智利銅業委員會(Chile Copper Commission)預計今年的銅產量為583萬噸,與2018年的創紀錄水平相當,但是此前預計產量近600萬噸。

綜述:本月國際宏觀上,各國央行接連降息,美國成為發達國家中利率最高國家,9月降息概率大增,但目前貨幣政策對于經濟下行壓力支撐作用逐漸減弱,降息預期對市場預期利好有限。而中美貿易局勢上,摩擦態勢有所加劇。中方8月23日對美加增關稅形成反擊,但隨后特朗普推特威脅將再加增關稅,貿易摩擦轉化為拉鋸戰,對全球經濟增長帶來阻礙。轉觀國內方面,電網投資額同比延續下跌趨勢,國內精銅需求仍顯萎靡,而供給方面國內冶煉產能增加,整體精銅及銅材供給寬裕,但值得注意的是銅精礦進口數量雖同比增加,但品味系數降低對TC/RC加工費形成一定影響,受此影響下隨美聯儲降息等國際宏觀利好與國內經濟刺激政策逐步出爐的情況下,金九銀十產生的精銅消費或對供應端產生一定壓力,形成中期利好空間。但短期來看整體刺激及消費環境并未實際產生趨勢的情況下,銅價或將以震蕩偏強格局為主。倫銅運行區間5630-6080美元,滬銅4.6-4.8萬,廢銅4.26-4.36萬。

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